名声不好的汽车经销商有时会生产“组装车”，将两台严重损坏的车辆组装成一台看上去完好但随时可能散架的新车。在金融危机之后，美国的汽车制造商都在寻求破产保护，此时，克莱斯勒接近倒闭。2009年，菲亚特与奥巴马政府达成交易，收购了克莱斯勒20%的股权，从而挽救了这家公司。现在，这家意大利汽车制造商正要全面控制克莱斯勒，将两家公司合并成一家全球巨头。

但是，它们的组合会是即将发生的一场事故，还是一种可以平稳经营多年的新模式呢？

相互需要的“克菲”家族

2004年，菲亚特本身也曾面临倒闭，但当时，塞尔吉奥·马尔基翁内(Sergio Marchionne)成为公司新任首席执行官，并扭转了局势。最近，欧洲的不景气——汽车销量跌到17年来的最低水平——让菲亚特损失惨重。菲亚特拥有克莱斯勒获利丰厚的新车型股份，并分阶段将股份增加到58.5%。若不如此，它将再次遭遇大麻烦。菲亚特进行援助是希望利用克莱斯勒的资金来进行重整计划，让两家公司都能正常运营。

两家汽车制造商制造业务的整合已取得了很大的进展。菲亚特的下一个挑战是，将其克莱斯勒的股权增至75%以上，这样一来，菲亚特就能利用这家美国公司的现金流来为自己提供资金支持。菲亚特已试图对剩余的41.5%行使购股权，而这些股权属于志愿员工受益人协会(VEBA)这个工会医疗保健信托，是政府纾困计划的一部分。但双方就最新一部分款项存在分歧，因为这会为剩余部分设定先例。该案件正在特拉华州法院研究解决。

瑞士联合银行(UBS)的菲利普·霍乔斯(Philippe Houchois)认为，毫无疑问，菲亚特会获得克莱斯勒剩余股份，协议可能会在今年年底达成。VEBA需要直接出售给菲亚特或者通过首次公开募股(IPO)出售，从而为退休汽车工人日益增长的医疗费筹集资金。但目前尚不清楚价格是多少，可能会在菲亚特18亿美元的估值到VEBA希望的43亿美元之间。

克莱斯勒公司的资金可能高达120亿美元，这对维持菲亚特继续经营至关重要。菲亚特已被迫在新车型上精打细算。马尔乔内担心，他现在是在“过度削减成本”。他的观点是，为了不落后于通用(GM)、丰田(Toyota)和大众(Volkswagen)等竞争对手，合并后的菲亚特—克莱斯勒必须每年产出550万至600万辆车，而现在的产量是410万辆(见图表)，并且还要出售更多高端汽车。而这一目标的实现需要时间和大量资金。

乍看之下，克莱斯勒粗犷的道奇公羊(Dodge Ram)皮卡与吉普和菲亚特小巧的500与朋多(Punto)之间没有太多相似之处。银行花旗集团(Citigroup)的菲利普·沃特金斯(Philip Watkins)认为，但至少，这两家公司都是有着相似成本结构的畅销制造商。由于克莱斯勒是马尔乔内救下的，因此，当他全身心投入来扭转公司局面时，其管理者已假定他没有过失。他那非常规的管理风格——他喜欢穿着宽松短上衣到处闲逛——可能也有所帮助。

由于克莱斯勒本身无法大量供应小型车，它需要菲亚特提供阿尔法·罗密欧(Alfa Romeo)的Giulietta等平台及其出色的小型引擎技术，以遵守美国日益严格的燃油经济性标准。此外，在闲置的意大利工厂生产克莱斯勒的吉普车等全世界热门车型正好利用了因意大利政治而无法关闭的闲置产能。

欧洲车市低迷并不是菲亚特需要克莱斯勒的唯一原因。巴西是菲亚特最重要的市场，而这里的情况日益艰难。一位菲亚特内部人士欣喜并准确地将该公司描绘成是在欧洲拥有几家工厂的巴西汽车制造商。其拉丁美洲的营业部门在2013年第二季度获得了2.24亿欧元(2.92亿美元)的利润，而欧洲市场却损失了9800万欧元。菲亚特是巴西最大的汽车制造商，拥有22%的市场份额。但是，曾经难以置信的高利润(2005至2007年达到15%至17%)已减少到了约8%。现在，由于受先前丰厚利润和有利于本地生产的税收制度变化的推动，雷诺(Renault)、通用和中国的奇瑞等汽车制造商在此建立了工厂，现在这些工厂正扩大生产。加之巴西的经济放缓，平均利润率肯定还会进一步减少。

与克莱斯勒联合可能会有利于亚洲市场，而菲亚特在这里落后于其它大型汽车制造商。虽然它在中国能盈利，但其基于Giulietta推出的一款车却未能成功。吉普车型有更好的前景，但由于菲亚特和克莱斯勒的起步较慢，且缺乏一个重量级的中国合作伙伴，这意味着吉普车可能永远不会像通用在中国那样壮大。

逐步进军高端市场

与标致雪铁龙(Peugeot-Citron)和欧宝沃克斯豪尔(Opel-Vauxhall)(通用的欧洲分部)一样，菲亚特将缓慢进军高端市场的举措看作是摆脱长期的欧洲损失并让新兴世界新富阶层自掏腰包的办法。它计划以更实惠的吉卜力(Ghibli)车型来增加其豪华跑车系列玛莎拉蒂(Maserati)的销售量。它希望，至少一些成功的德国豪华轿车——如宝马(BMW)5系——的买主会放弃日尔曼的效率，将兴趣转向意大利的汽车特质上来。另一款玛莎拉蒂轿车和一款SUV也将相继问市。研究公司Sanford C. Bernstein的马克思沃伯顿(Max Warburton)表示，该计划应该会带来丰厚的利润，而一年销售5万辆玛莎拉蒂的目标似乎也很现实，虽然宝马也不可能辗转反侧。

菲亚特计划销售更有利可图的各种汽车，而该计划的另一要素就是阿尔法—罗密欧，该车型比玛莎拉蒂更便宜。阿尔法目前只有两种车型，虽然豪华跑车4C即将上市。新的中型轿车和SUV也在计划中。不过，大型的德国高档汽车制造商一直在对其各种车型作调整，始终在快速发展，要让买家放弃它们，这一冒险的代价是巨大的。标致为达到此目标已花费巨资，但效果并不明显。马尔乔内虽然极力否认，但却无法消除菲亚特可能会卖掉阿尔法—罗密欧的猜测，因为这在之前已纳入考量。

合并后的菲亚特—克莱斯勒可能会继续缓慢发展，既达不到大众或丰田的庞大规模，也不会有宝马和捷豹路虎(Jaguar Land Rover)等较小汽车制造商的盈利能力。此外，目前还没有出现能接任马尔乔内的人，这位聪明的战略家将两家汽车制造商从被人遗忘的状态中拯救出来，但却无法永远持续下去。他将两家世界上最弱的公司整合成一家有可能会长期存在的公司，这对这两家公司的员工而言已是一种胜利。但对于富裕国家的其它汽车制造商而言，这会让那些它们想要关闭的大量生产力一直存在。菲亚特-克莱斯勒的竞争对手一定希望，马尔乔内从未将两家公司合并。